Warren Buffett, president de Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint a través de Getty Images Des de fa més d’un any, la llegenda de la inversió, Warren Buffett, busca comprar alguna cosa de la mida d’un elefant amb 128.000 milions de dòlars en efectiu assegurat al balanç de la seva empresa d’inversions Berkshire Hathaway. Encara no l’ha trobat, i la possible adquisició de grans dimensions ha captat l’interès dels inversors de Wall Street i dels observadors multimilionaris ocasionals.
En el seu Carta del 2019 als accionistes de Berkshire, un document anual llegit religiosament per inversors professionals, publicat dissabte, Buffett va reafirmar la seva intenció que la gran compra expliqués els seus tres criteris per a l'objectiu ideal.
VEURE TAMBÉ: La data per dinar de nou i de nou de Warren Buffett va aparèixer per fi: per sopar
En primer lloc, han de guanyar bons rendiments sobre el capital tangible net necessari per a la seva operació, va escriure el president de Berkshire. En segon lloc, han de ser dirigits per gestors capaços i honestos. Finalment, han d’estar disponibles a un preu raonable.
Tot i que sembli bàsic i raonable demanar un acord comercial que pugui valer milers de milions de dòlars, Buffett va confessar que les empreses que realment compleixen els tres criteris semblen impossibles de trobar. Quan detectem aquestes empreses, la nostra preferència seria comprar-ne el 100%, va escriure. Però les oportunitats per fer adquisicions importants que tinguin els atributs necessaris són rares.
Durant l’últim any, diverses empreses han passat per aquells que estan familiaritzats amb els hàbits d’inversió de Buffett com a possibles opcions per a Berkshire. Els inclosos FedEx, Tiffany & Co. (que va acabar sent adquirida per LVMH a l’octubre) i distribuïdor de programari Tech Data Corp.
En revisar el meu historial desigual, he arribat a la conclusió que les adquisicions són similars al matrimoni, l’inversor de 89 anys va reflexionar sobre la seva trajectòria de 50 anys a l’espai de fusions i adquisicions, de manera tan intel·ligent. Comencen, per descomptat, amb un casament alegre, però després la realitat tendeix a divergir de les expectatives prenupcials. De vegades, meravellosament, el nou sindicat ofereix la felicitat més enllà de les esperances de qualsevol de les parts. En altres casos, el desencís és ràpid. Aplicant aquestes imatges a adquisicions d’empreses, hauria de dir que sol ser el comprador qui troba sorpreses desagradables. És fàcil tenir els ulls de somni durant els festejos corporatius.
Seguint aquesta analogia, diria que el nostre historial matrimonial segueix sent en gran mesura acceptable, va afegir, amb totes les parts satisfetes de les decisions que van prendre fa molt de temps. Alguns dels nostres lligams han estat positivament idíl·lics. Tot i això, un nombre significatiu m’ha fet pensar massa ràpidament en què pensava quan em vaig proposar.
En un altre lloc de la carta de 14 pàgines als accionistes, Buffett va discutir detalladament el rendiment financer de Berkshire en assegurances, energia, altres indústries no asseguradores, així com les inversions en accions comunes, incloses les seves participacions molt publicitades a Apple, American Express i Coca-Cola.
A la secció final, Buffett i la seva mà dreta de sempre, Charlier Munger, de 96 anys, van tractar un altre tema profundament relatiu als accionistes: què passarà amb Berkshire quan Buffett i Munger ja no hi siguin?
Fa temps, Charlie i jo vam entrar a la zona d’urgència [pel que fa a l’edat]. Això no és precisament una gran notícia per a nosaltres. Però els accionistes de Berkshire no s’han de preocupar: la vostra empresa està preparada al 100% per a la nostra sortida, va assegurar Buffett als inversors, i va subratllar que tant les seves famílies com les de Munger inverteixen gairebé completament a la companyia de manera eterna.
Els Mungers tenen participacions a Berkshire que superen qualsevol de les altres inversions de la família, i tinc un 99 per cent del meu patrimoni net allotjat a les accions de Berkshire, va escriure. Mai he venut cap acció i no tinc previst fer-ho ... Avui, el meu testament dirigeix específicament als seus executors —i també als administradors que els succeiran en administrar la meva propietat després de tancar el testament— a no vendre cap acció de Berkshire.
