Les ofertes d’SPAC es veuen frenades sobtadament a l’abril.JOHANNES EISELE / AFP a través de Getty Images Les empreses d’adquisició de propòsits especials, o SPAC, que recapten fons al mercat públic amb l’únic propòsit d’absorbir i fer pública una empresa privada, es van convertir en l’amor de Wall Street durant la pandèmia COVID-19. El 2020, 248 empreses van sortir a borsa mitjançant fusions amb SPAC, segons Dades SPAC , superant el nombre d'aquestes ofertes en els deu anys anteriors combinats.
La moda va continuar fins al 2021. Només al primer trimestre s’han presentat prop de 300 fusions SPAC. No obstant això, l'emissió es va aturar bruscament a l'abril, amb només 10 ofertes anunciades aquest mes fins ara, una caiguda del 90% respecte al març, segons dades de Recerca SPAC .
El valor general de mercat de les fusions SPAC també ha caigut. Índex SPAC Post Deal de CNBC , que està format pels SPAC més grans (que han anunciat un objectiu o han completat una fusió) en els darrers dos anys, ha caigut més del 20% fins a la data.
La desacceleració forma part de la resposta del mercat a una repressió reguladora que s’acosta a l’espai SPAC sobreescalfat. La setmana passada, la Comissió de Valors i Borses va emetre directrius comptables que classificarien les garanties SPAC com a passius en comptes de patrimoni net. De manera similar a les opcions de compra, les garanties donen als inversors el dret de comprar accions d’una empresa en el futur a un preu especificat. Quan els preus de les accions augmenten, els inversors poden obtenir beneficis ràpidament exercint els seus warrants.
Tot i que les directrius de la SEC no afecten el funcionament del negoci, si es converteix en llei, alguns SPAC hauran de tornar enrere i tornar a reformular els seus resultats financers per tenir en compte correctament les garanties, cosa que podria alentir el seu procés de sortida a borsa. L'impacte dependrà d'una sèrie de factors, com ara el lloc en què una empresa es troba en el cicle de vida d'una fusió SPAC i els termes específics de les garanties.
Les garanties són una característica habitual de les ofertes SPAC. En emetre l’orientació, la SEC diu que té preocupació que es tracti d’un tema més ampli que no pas només d’una o dues empreses concretes, va dir Brendan Quigley, soci d’execució de valors del bufet Baker Botts i antic fiscal federal del districte sud. de la Unitat de Frau en Valors i Mercaderies de Nova York.
L’advertència envia un refredament a alguns dels inversors SPAC més grans. El fenomen SPAC acabarà malament i deixarà moltes víctimes, Paul Marshall, cofundador del gegant de fons de cobertura Marshall Wace —va dir a Bloomberg aquesta setmana. La firma té més de 1.000 milions de dòlars d’exposició en SPAC a través del seu fons de cobertura Eureka, de 21.000 milions de dòlars.
Quigley és menys pessimista. El concepte SPAC està bé. Normalment és durant l’execució on sorgeixen problemes, va dir a Braganca. És difícil imaginar que l’SPAC [tendència] sigui encara més ràpida del que era abans. Però, al mateix temps, no crec que aquest tema de garantia per si mateix causi la detenció dels tractes SPAC. Les empreses faran les avaluacions adequades, faran el que han de fer i seguiran endavant.
