Empresari multimilionari Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images El 2015, quan em vaig asseure a llegir totes les cartes anuals de Warren Buffett dels 10 anys anteriors, el món era, diguem-ne, una mica menys interessant. La Xina estava o no en una desacceleració , el El mercat de valors dels Estats Units estava o no en una bombolla i la La UE col·lapsava o no . L’únic que podeu afegir a aquests temes anteriors, dos anys més avall, és que alguns països són més, diguem-ne, més nacionalistes.
Warren Buffett va publicar fa uns dies la versió més recent de la seva carta anual i vaig pensar que seria un bon moment per actualitzar els meus aprenentatges llegint les cartes anuals del 2015 i del 2016. Així doncs, aquí van les lliçons (obviament) no evidents sobre negocis i vida de la lectura de 12 anys de cartes de Berkshire Hathaway als seus accionistes:
Habiliteu la gent que us envolta i us sorprendrà fins a quin punt us portaran (independentment del que facin els mercats). Per més que les lletres es refereixin a les xifres i a com estan les empreses de cartera, hi ha molt de text dedicat a les persones que hi ha darrere dels números. Warren Buffett (i Charlie Munger) han perfeccionat l'art de potenciar les persones adequades per aconseguir resultats fenomenals. No és sorprenent, és el fonament de la relació entre aquests amics a llarg termini. La majoria dels inversors no comparteixen anècdotes sobre les persones que dirigeixen les seves empreses, abunden les anècdotes sobre Lorimer Davidson de GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick de Lubrizol, Frank Ptak de Marmon, etc. Warren Buffett es considera contractista contractat ajudeu aquests experts en negocis. Amb una mentalitat com aquesta, la seva gent no té més remei que inspirar-se per aconseguir les grans coses que continuen aconseguint. El mateix us servirà bé a vosaltres i als vostres equips / empleats.
Hi ha moltes coses a dir per instint. Això succeeix una i altra vegada en la selecció de les empreses de la cartera de BRK. Els fonaments han de ser sòlids, el lideratge ha de tenir integritat i els números han de tenir sentit. En aquest ordre. En gairebé totes les cartes hi ha la declaració Per molt que Charlie i jo parlem del valor intrínsec del negoci, no podem dir-vos exactament quin és aquest nombre per a les accions de Berkshire (ni, de fet, per a cap altra acció) en parlar del valor empresarial intrínsec. . Per als homes que tinguin tant d’èxit com Warren Buffet i Charlie Munger (si la normativa no els restringeix), podrien sortir-se’n de les llistes, però sembla que sempre tornen al que creuen. De vegades, els números no poden expressar el que sabeu sobre el valor. Dit d'una altra manera: podeu conèixer els diners, però en sabeu el valor?
No es pot prestar massa atenció a la cultura de l’empresa. Evidentment, aquest nivell d’atenció es presta a la cultura BRK. Quan vaig escriure la primera versió d’aquest post el 2015, em vaig preguntar quines eren les opinions de Warren Buffett sobre Uber i els problemes amb la cultura de l’empresa que la companyia tenia aleshores. Malauradament, no ha canviat res. La carta del 2010 citava Churchill dient Tu formes les teves cases i després et donen forma . Tant si decidiu posar-hi atenció com si no, la vostra empresa té una cultura.
Hi ha saviesa en les opinions fortes, dèbilment sostingudes. Fins que Warren Buffett no va conèixer Charlie Munger guanyava diners (molts) comprant empreses justes a preus meravellosos. Charlie el va fer canviar d’opinió i centrar-se en la compra de meravelloses empreses a preus justos. Penseu en això. Quan va ser l'última vegada que va canviar d'opinió i va deixar de fer alguna cosa que semblava funcionar perquè algú li va donar millors consells? Pot ser el moment de canviar algunes coses. (Nota lateral: per opinions sòlides, recomanaria llegir el document Carta del 2011 per què potser no us voleu emocionar quan la borsa augmenta.)
Per tenir èxit cal tenir convicció, ser intencionat i mantenir-se una mirada ferma a llarg termini . De moltes dècades. BRK va realitzar la seva primera inversió en assegurances —la compra d’indemnització nacional per 8,6 milions de dòlars— el 1967. La cartera d’assegurances només va guanyar 2.700 milions de dòlars el 2014 i la indemnització nacional va tenir un valor net de 111.000 milions de dòlars GAAP. Un altre exemple; quan tothom s’esgotava les hipoteques el 2007-2008, BRK, a través de la seva inversió Marmon, va quedar atrapada pels seus propietaris d’hipoteques de coll blau i ara posseeix el 45 per cent de les cases fabricades als EUA amb taxes de morositat inferiors a les de la competència que donava hipoteques a majors ingressos (però ' fràgil ’) Guanyadors. Dit això, Marmon va perdre diners el 2016 (i ho farà el 2017), però estem pensant a llarg termini aquí. Parafrasejant a Buffett, la culpa no és en les nostres estrelles, és en nosaltres i en el nostre pensament a curt termini sobre els rendiments de les inversions.
Mantenir una disposició sana cap a l’assoliment de la riquesa. Warren Buffett és un home d’alta aspiració, malgrat tot el que ha aconseguit. Encara ho intuïu amb el to alegre que prenen les cartes anuals. Citat, amb l’adquisició de Van Tuyl, BRK ara posseeix 9 empreses i mitja que cotitzarien al Fortune 500 si fossin independents (Heinz és l’1⁄2). Això deixa 490 ½ peix al mar. Les nostres línies estan fora. Pescar en un mar de les empreses més grans del món amb la lleugeresa de la perspectiva compartida en aquesta línia és una lliçó sobre com enfocar els negocis: com un joc. I com Buffett afirma sàviament al Els jocs de cartes del 2013 els guanyen els jugadors que es centren en el terreny de joc (a llarg termini), no els que tenen els ulls enganxats al marcador (a curt termini) .
Per tenir èxit, heu de tenir una perspectiva positiva més gran basat en una sòlida investigació de la direcció a llarg termini de les indústries. Aquesta perspectiva positiva, malgrat la retòrica negativa que alguns dels nostres polítics utilitzen per reunir partidaris, s’expressa en la següent línia: Tot i que sempre invertirem també a l’estranger, la mare d’oportunitats travessa Amèrica. Els tresors que s’han descobert fins ara són eclipsats per aquells que encara no han estat aprofitats.
Mantingueu-ho sempre senzill i transparent. Les cartes s’escriuen en un llenguatge senzill. Però la simplicitat desmenteix la naturalesa complexa dels conceptes que es discuteixen. Parla d’entendre les empreses a un nivell superior al de la majoria dels ‘experts’ que hi ha. ( S nota ide: el simple no és el contrari del complex. ) Aquesta transparència prové de compartir el pensament darrere de les decisions amb què la majoria d’inversors o accionistes no estarien d’acord (per exemple, BH no emet dividends mentre guanya dividends de les seves empreses de cartera). Evidentment, ha pagat la pena.
Admet-ho quan t’equivoques i aprèn dels errors. Som animals conduïts per l’ego, però en totes les cartes Buffett parla d’èxits i fracassos amb la mateixa profunditat lleugeresa . El 2014, Warren Buffett escriu Alguns, però, tenen uns rendiments molt pobres, fruit d’uns greus errors que vaig cometre en la meva feina d’assignació de capital. No em van enganyar: simplement em vaig equivocar en avaluar la dinàmica econòmica de l’empresa o de la indústria on opera. De la seva inversió en Energy Future Holdings el 2013 escriu No li vaig preguntar a Charlie. Buffett hauria pogut fer algunes coses referenciant aquests errors i) culpar la mala decisió al seu equip, com fan la majoria dels líders horribles; ii) eliminar el mal judici a la llum de totes les altres coses grans que ha compartit a la carta. En canvi, va compartir l’error i va compartir el que va fer malament. Aposta que no tornarà a cometre els mateixos errors.
Els vostres èxits més significatius no han de ser financers (malgrat el que semblen ser els valors d'algunes de les empreses més grans). Tenint en compte la mida de Berkshire Hathaway, em fa gràcia que aparegui una afirmació com aquesta: El desenvolupament més important a Berkshire durant el 2015 no va ser financer, tot i que va conduir a millors guanys. Després d’un mal rendiment el 2014, el nostre ferrocarril BNSF va millorar dramàticament el seu servei als clients l’any passat al Carta del 2015 . És una línia senzilla que mostra el quid de la raó per la qual Warren Buffett i Charlie Munger són (i seran sempre) coneguts com dos dels majors inversors de la història;el focus sempre està en el grau d’atenció al client. Els diners seguiran.
Els nadons nascuts als Estats Units avui són el cultiu més afortunat de la història i la diversitat d’aquests nadons (tot i la retòrica imperant) serà la força dels Estats Units durant molts anys . Una gran cita del butlletí del 2016 , i que és tan adequat en aquest moment de la nostra història, és que els nord-americans han combinat l'enginy humà, un sistema de mercat, una marea de talent i immigrants ambiciosos , i l'estat de dret per lliurar abundància més enllà de qualsevol somni dels nostres avantpassats.
La lliçó final és bastant irònica i la més evident (per a mi, de totes maneres): 12 anys no és molt temps . Són 4380 dies i quan es posa d'aquesta manera, se sent encara més curt. Les qüestions empresarials de què parlem ara: els mercats van pujant i baixant, augmentant el ritme del canvi, les antigues empreses que no innoven moren, què significa el nou lideratge per al país, etc., són les coses de què parlàvem fa 12 anys . Passaran quatre anys ràpidament.
Les coses canvien, però les coses continuen igual, només trobem noves maneres d’alarmar-nos sobre elles ...
Tot i que no estic d'acord amb les inversions de BRK que es basen en la nostra utilització de recursos naturals insostenibles, us insto a llegir alguna vegada les cartes anuals o almenys a llegir algunes de les El millor q de Warren Buffett uotes. Hi ha molta saviesa en aquestes pàgines.
Seyi Fabode escriu i parla sobre tecnologia, innovació i negocis. És soci d’Asha Labs, una empresa de consultoria en tecnologia i innovació. És l’autor de 40 lliçons semi-òbvies . Seguiu-lo a Medium a Seyi_Fab (on aquest post va aparèixer originalment ) i Twitter @SeyiFabo .
